渣打银行：中国展现更多复苏迹象 继续看好中国股票等资产

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新京报贝壳财经讯（记者姜樊）4月13日，渣打银行财富管理部发布《2023年第二季度全球市场展望》预计，美国和欧元区经济衰退的风险增加，在未来12个月出现衰退的概率分别为80%和60%。报告同时指出，中国处于全球经济周期的另一端——消费、固定资产投资和房地产行业正展现出越来越多的复苏迹象。

渣打银行财富管理、存款及房贷业务全球主管Marc Van de Walle表示，美国、欧洲和中国的前景各不相同。渣打观测的各项研究指标显示，美国衰退风险上升，欧洲通胀前景仍具挑战性，中国经济复苏迹象增强。渣打认为，通过多资产收益策略进行多元化布局，可作为应对当前全球市场不确定性的一种方式。第二季度伊始，在投资策略指引上，渣打继续维持稳健投资策略，即保护收益，配置亚洲资产，巩固投资以应对意外事件，以及在传统资产之外实现扩张。

“因美国经济衰退预期增加，渣打总体看好债券胜于股票。”渣打指出，在债券的配置偏好上，渣打超配发达市场投资级政府债，低配发达市场高收益公司债。同时，鉴于美国债券收益率下降，以及中国和印度增长前景有助促进地区经济活动、令亚洲美元债获益，渣打仍然超配亚洲美元债。

因欧美经济衰退是核心假设，渣打对股票仍持低配立场。渣打表示，继续看好亚洲（除日本）股票。报告认为，中国经济复苏可能会支持盈利增长状况的改善。在欧美股市，渣打则采取防守性策略——金融业的问题正使美联储和欧洲央行对抗通胀的努力变得复杂，这可能导致贷款标准收紧、经济增长放缓、消费模式减弱，以及未来12个月盈利预期面临下行风险。

渣打还认为，未来3个月和12个月维持对美元的看淡立场。中国经济增长反弹应会逐渐改善亚洲和欧洲的增长前景，这应会强化美元的“微笑”曲线，即美元在存在美国例外主义和市场压力的时期走强，但在全球经济增长与美国一致或优于美国时走弱。相较年初，欧洲央行的指引因通胀高企而仍然强硬，可能导致欧元进一步上行。

此外，渣打称超配黄金多于其他主要资产类别，将其视为尾部风险情景的对冲工具。在宏观不确定性加剧的背景下，尤其是在投资者的资金配置较低之际，黄金作为分散投资工具的吸引力有所增加。

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